2.10. Аналіз чутливості

Важливою умовою оцінки проекту є аналіз його чутливості до зміни найважливіших параметрів – ціни на продукцію, сировину, паливно-енергетичні ресурси, комплектуючі вироби, попиту на продукцію і обсягів продажу тощо. Цей аналіз використовується для вибору параметрів ризику, які є критичними щодо економічної життєдіяльності проекту. У проектному аналізі прийнято перевіряти чутливість внутріш­ньої ставки доходу проекту (ВСД), чистої поточної вартості (ЧПВ) і коефіцієнту повернення боргу (КПБ) до зміни найважливіших вхідних по­казників. Це допомагає виявити значимість поми­лок у вимірюванні критичних параметрів і (як наслідок цього) надійність результатів.

Доцільно такий аналіз виконувати із застосуванням комп’ютеризованої фінансової моделі, яка відтворює основні взаємозв’язки між параметрами, закладеними в інвестиційний проект. Якщо, наприклад, оцінювати фактори, що впливають на чистий прибуток, то вони розподіляються за напрямами діяльності:

• виробництво продукції;

• її продаж;

• податкові і бюджетні відрахування;

• кредитні умови тощо.

Стандартний підхід до аналізу чутливості проекту вміщує в собі розрахунок його прибутковості в умовах найбільш імовірного прогнозу усіх вхідних параметрів. Цей розрахунок приймається за базовий варіант (сценарій). У доповнення до базового варіанту проводять також розрахунки за песимістичним та оптимістичним сценаріями. Саме так будуть підходити до цієї оцінки потен­ційні інвестори і кредитори проекту.